Meisterwert Perspektive und das Börsengeschehen im August 2023
„Gipfel in Sicht“, das sagte nicht nur Reinhold Messner bei der Besteigung des Mount Everest – es lässt sich auch als Prognose auf die aktuelle Zinspolitik der Notenbanken übertragen. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe erreichte ein 15-Jahres-Hoch. Das bedeutete für viele Kreditnehmer höhere Kosten und löste an der Wall Street Besorgnis über die möglichen Auswirkungen auf die Aktien-, Anleihen- und Immobilienmärkte aus.
Wertentwicklung des Fonds Meisterwert Perspektive
Die aktuelle Marktsituation
Die 10-jährige Rendite der US-Staatsanleihen ist eine wichtige Benchmark für die Zinssätze in der gesamten Wirtschaft und konnte aktuell den höchsten Schlusskurs seit Juni 2008 vorweisen.
Negative Meldungen aus China bestimmten zeitweise die Berichterstattung an den asiatischen Märkten. So gaben 18 von 38 befragten staatlichen Immobilienentwicklern an, im ersten Halbjahr einen Verlust verzeichnet zu haben – die
Probleme im chinesischen Immobiliensektor scheinen sich vom privaten Bereich auf staatliche Unternehmen auszuweiten. Es ist davon auszugehen, dass eine schwächer wachsende chinesische Wirtschaft auch die Wachstumsaussichten in den USA und Europa belasten wird.
Darüber hinaus könnte die japanische Geldpolitik Auswirkungen auf die Kapitalmarktentwicklung in den USA haben.
So will die Bank of Japan das Thema „Yield Curve Control“ (Steuerung der Zinsstrukturkurve) zukünftig flexibler handhaben, was zu einem Anstieg der japanischen Renditen führen wird. Dies nährt die Befürchtung, dass japanische
Investoren ihr im Ausland angelegtes Kapital abziehen und in den heimischen Anleihemarkt investieren könnten. Die
globalen Konsequenzen wären weitreichend, da Japan einer der weltweit größten Gläubiger von US-Staatsanleihen
ist.
Am Aktienmarkt sind die aktuellen Kursrücksetzer nicht ungewöhnlich, nachdem im Juli auch der Dax ein neues Allzeithoch ausgebildet hatte. Die momentane Nachrichtenlage liefert den Investoren einen „perfekten Sturm“: Bremsspuren bei Unternehmensgewinnen, unsichere Notenbanken und andauernde Konjunktursorgen.
Die gute Nachricht zum Schluss: Die europäischen Gasspeicher sind zu 90 Prozent gefüllt. Das ist der höchste jemals
zu dieser Jahreszeit verzeichnete Wert – er liegt weit über dem ursprünglichen Ziel der EU, diesen Füllstand spätestens Anfang November zu erreichen.
Der Blick in die Fondswerkstatt
Die zweite Jahreshälfte beginnt aufregend und aus China kommen neue Impulse. Für das Halbjahr sind noch Berichte ausstehend, und so schaut der Markt ganz genau auf die Zahlen, die seitens der Unternehmen gemeldet werden. In dieser unsicheren Ausgangslage agieren wir konsequent weiter nach unserer bewährten Strategie. Denn diese bringt uns Beständigkeit.
Während des laufenden Monats verließen Chugai Pharma, Sompo Holding sowie Dai-Ichi-Life das Meisterwert
Perspektive Portfolio. Diese Werte wurden durch Enbridge, Smith & Nephew und Deutsche Telekom ersetzt. Des Weiteren tätigten wir zur Gleichgewichtung Zukäufe bei Acerinox, Abbott Labs, Nextera und SSE Plc.
Im Zuge der Reallokation wurden die Münchner Rück und Fresenius durch die Versicherer Metlife und American International Group substituiert. Wir freuen uns mit unseren Investoren über die realisierten Gewinne. Die Neuaufnahmen in den Meisterwert Perspektive wurden ergänzt durch Zukäufe bei Reckitt Benckiser, Bayer und Analog Devices. Gewinne durch Teilverkäufe wurden bei Astellas und Comcast realisiert.
Die sich im Bestand befindliche CaixaBank profitierte von hoher Zinssensitivität, wodurch sich die Fundamentaldaten
entsprechend verbesserten. Entscheidender Treiber der Ertragsentwicklung war dabei das Zinsergebnis. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die CaixaBank auf ein erfolgreiches erstes Halbjahr 2023 zurückblicken kann.
Aktuell liegen wir bei einer durchschnittlichen Dividendenrendite von 4,36% und einem beta von 0,79. Der Investitionsschwerpunkt des Meisterwert Perspektive befindet sich in der Eurozone, die am stärksten vertretenen Branchen sind Financials, Communication Services und Energy.
Erfahrungsgemäß ist der September ein schwächerer Monat am Aktienmarkt – umso stolzer sind wir auf unsere marktstabile Strategie.